Что такое увеличение скидки?
Увеличение дисконтирования — это увеличение стоимости дисконтированного инструмента с течением времени и приближением даты погашения. Стоимость инструмента будет увеличиваться (расти) по процентной ставке, подразумеваемой дисконтированной ценой выпуска, стоимостью при погашении и сроком до погашения.
ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ
Увеличение дисконтирования относится к увеличению стоимости дисконтированной ценной бумаги по мере приближения даты ее погашения.
Это бухгалтерский процесс, используемый для корректировки стоимости финансового инструмента, который был куплен по дисконтированной ставке.
Хотя облигацию можно купить по номиналу, с премией или со скидкой, ее стоимость равна номиналу на момент погашения.
Облигация, купленная со скидкой, будет медленно увеличиваться в цене, пока не достигнет номинальной стоимости при погашении; этот процесс называется увеличением дисконта.
Как работает увеличение скидки
Облигация может быть приобретена по номиналу, с премией или со скидкой. Однако, независимо от покупной цены облигации, все облигации погашаются по номинальной стоимости. Номинальная стоимость — это сумма денег, которую инвестор в облигации будет возвращен при наступлении срока погашения. Облигация, которая приобретается с премией, имеет стоимость выше номинала. По мере приближения срока погашения облигации стоимость облигации снижается до тех пор, пока она не достигнет номинала на дату погашения. Уменьшение стоимости с течением времени называется амортизацией премии.
Облигация, выпущенная со скидкой, имеет стоимость, меньшую номинальной стоимости. По мере приближения даты погашения облигации ее стоимость будет увеличиваться до тех пор, пока она не сравняется с номинальной стоимостью при погашении. Это увеличение стоимости с течением времени называется увеличением скидки. Например, трехлетняя облигация номинальной стоимостью 1000 долларов США выпускается по цене 975 долларов США. Между выпуском и сроком погашения стоимость облигации будет увеличиваться до тех пор, пока она не достигнет полной номинальной стоимости в 1000 долларов США, которая является суммой, которая будет выплачена держателю облигации при наступлении срока погашения.
Особые соображения
Увеличение может быть учтено с использованием линейного метода, при котором увеличение равномерно распределяется в течение срока. Используя этот метод учета портфеля, можно сказать, что увеличение дисконтирования представляет собой линейное накопление прироста капитала по дисконтной облигации в ожидании получения номинальной стоимости при погашении.
Увеличение также может быть учтено с использованием постоянной доходности, при этом увеличение ближе всего к сроку погашения. Метод постоянной доходности — это метод, требуемый Налоговой службой (IRS) для расчета скорректированной стоимости на основе суммы покупки до ожидаемой суммы погашения. Этот метод распределяет прибыль на оставшийся срок действия облигации, вместо признания прибыли в год погашения облигации.
Вычисление увеличения
Чтобы рассчитать величину увеличения, используйте формулу:
Сумма увеличения = База покупки x (YTM / периоды начисления в год) — Процент по купону
Первым шагом в методе постоянной доходности является определение доходности к погашению (YTM), которая представляет собой доход, который будет получен по облигации, удерживаемой до погашения. Доходность к погашению зависит от того, как часто увеличивается доходность. IRS предоставляет налогоплательщику некоторую гибкость в определении того, какой период начисления использовать для расчета доходности. Например, облигация с номинальной стоимостью 100 долларов США и купонной ставкой 2% выпускается за 75 долларов США со сроком погашения 10 лет. Давайте предположим, что она увеличивается ежегодно для простоты. Следовательно, YTM может быть рассчитан как:
Номинальная стоимость 100 долларов = 75 долларов США x (1 + r) 10
100 долларов США / 75 долларов США = (1 + r) 10
1,3333 = (1 + r)10
r = 2,92%
Купонный процент по облигации составляет 2% х 100 долларов США номинальной стоимостью = 2 доллара США. Поэтому,
Период начисления1 = (75 долларов США х 2,92%) – процент по купону
Период начисления1 = 2,19 –2 долл.
Период начисления1 = 0,19 долл.
Цена покупки в размере 75 долларов США представляет собой основу облигации при выпуске. Однако в последующие периоды основой становится цена покупки плюс начисленные проценты. Например, после 2 года начисление может быть рассчитано как:
Период увеличения 2 = [(75 долларов США + 0,19 доллара США) х 2,92%] — 2 доллара США
Период начисления2 = 0,20 долл.
Используя этот пример, можно видеть, что дисконтная облигация имеет положительное начисление; другими словами, база увеличивается, увеличиваясь с течением времени с 0,19 долл., 0,20 долл. и так далее. Периоды с 3 по 10 можно рассчитать аналогичным образом, используя начисление предыдущего периода для расчета базы текущего периода.